18. Apr. 20233 Min. Lesezeit

Research Bericht: 6-Monatige Staatsanleihen sind die neue Norm

Ein kleiner Beitrag zu einem „nahezu risikolosen“ Investment hat noch niemanden geschadet. Es ist vielleicht eine geeignete Idee für so manch junge Anleger, die gerade erst den Aktienmarkt für sich entdeckt, aber auch alte Hasen, die schon diverse Achterbahnfahrten miterlebt haben.

Risikofreies Investieren — 6-Monatige US-Staatsanleihen

Abbildung 1, digital.libraries.psu.edu

Cash-Management hat im aktuellen Marktumfeld, in dem die Zinssätze seit der Nullzinsphase nach 2008 gestiegen sind, an Bedeutung gewonnen. Das Versäumnis, Barmittel aktiv zu verwalten, insbesondere wenn die risikofreien Zinssätze relativ hoch sind, könnte dazu führen, dass Chancen zur Verbesserung der Portfolio-Performance verpasst werden.

Ich denke, dass beispielsweise Aktien mit der „risikofreien Rendite“ (in diesem Szenario nehmen wir an, dass die USA die Schuldendecke anhebt) von Anleihen vergleichen sollten, die derzeit rund 5,0 % abwerfen. Ist es wirklich vorteilhaft, aus Angst, etwas zu verpassen (FOMO), Geld in Wertpapiere zu investieren, als eine risikofreie Rendite mit Anleihen zu erzielen, zumindest vorläufig.

Abbildung 2, nytimes.com

Abbildung 3, washingtonpost.com

Anleger sollten bei einer hohen Rezessionswahrscheinlichkeit oder schlechter Aktienmarktaussichten in naher Zukunft die Maximierung der Rendite ihrer Barmittel in Betracht ziehen.

Es macht zumindest Sinn, wenn sich niemand einig ist, sich auf das sichere Ufer zu begeben.

Im aktuellen Umfeld ist es sicher nicht verkehrt, eine eher pessimistische Haltung gegenüber dem Aktienmarkt einzunehmen – Leerverkäufe sind nicht zwingend notwendig.

Wir haben gesehen was dabei rauskommen kann.

Stattdessen kann man durchaus darüber nachdenken aktiv Anleihen zu kaufen, weil dies in Anbetracht der aktuellen Risiken am Markt für eine attraktivere Option darstellt.

Es ist wichtig, darauf hinzuweisen, dass die Aussagen der Autoren auf deren persönlichen Ansichten und Meinungen beruhen und dass jeder Anleger seine eigene Risikotoleranz, seine Anlageziele und seine Marktaussichten sorgfältig abwägen sollte, bevor er eine Anlageentscheidung trifft. Es ist immer ratsam, sich von einem qualifizierten Finanzfachmann beraten zu lassen. Der Disclaimer unten beinhaltet die restlichen Aspekte und ob wir eine strategische Position in den im Bericht genannten Anlagen haben.

US Zinskurve

Abbildung 4, eigene Darstellung

Ich bin der Meinung, dass Anleihen heute die Rendite und Liquidität bieten, um diese Aufgabe am besten zu erfüllen.

Bis vor kurzem gab es diese Möglichkeit nicht.

Ich selbst bin, obwohl ich selten in Anleihen investiere, immer noch fleißig auf der Suche nach diesen "Ten-Baggers". Wenn ich dann ein- oder vielleicht zweimal pro Monat einen finde, frage ich mich, ob ich diese Idee jetzt kaufen würde, weil ich sie wirklich für eine großartige Idee halte, die ich unbedingt besitzen muss, oder ob ich sie aufgrund von FOMO kaufe.

Oder spielt FOMO zumindest eine größere Rolle, als es sollte.

Ich denke, dass jeder Anleger - ob bullish, bearish oder dazwischen - jede marginale neue Idee oder sogar die Ideen, die bereits im Portfolio sind, mit der aktuellen risikofreien Rendite vergleichen sollte. Wenn man ein klassischer Investor in Aktien ist, dann macht eine Reihe von Anleihen für nicht investierte Barmittel durchaus Sinn.

Um bei Renditevergleichen zu bleiben

Die Dividendenrendite des S&P 500 ist mit etwa 1,65 % eher gering im Vergleich zur risikofreien Rendite des 1-Jahres-T-Bills mit 4,80 %. Ein Blick auf die jüngsten Rezessionen der Vergangenheit zeigt, dass Aktien ihren Tiefpunkt auf einem Niveau erreichten, auf dem die Dividendenrendite des Marktes die des einjährigen Geldscheins überstieg. Das ist nicht exakt und muss dieses Mal nicht passieren, aber ich glaube, man sollte es im Hinterkopf behalten.