Zusammenfassung
Auch die Fonds von den besten Fondsmanagern bleiben hinter Indizes zurück, dies liegt u. a. an den hohen Verwaltungskosten, die an den Fondsmanager gezahlt werden.
ETF sind eine gute Möglichkeit, sein eigenes Geld mit geringem Aufwand selbst zu verwalten.
Die laufenden Kosten pro Jahr betragen bei einem ETF ca. 0,5 % während bei aktiv gemanagten Fonds Kosten von bis zu 3-4 % keine Seltenheit sind.
Selbst der Ninepoint Energy Fund von Eric Nuttall bleibt langfristig hinter dem S&P zurück
Der Fondsmanager von Ninepoint Partners, Eric Nuttall, wird für seine hervorragenden Verwaltung eines Energiefonds mit spektakulären Renditen in den letzten ein, zwei Jahren viel zitiert. 10.000 CAD$ investierte er 2004 in seinen NinePoint Energy Fund, heute sind sind es 37.719 CAD$. Das ist eine kontinuierlich aufgezinste Rendite* von 7,4 % p.a.. Der Fonds gibt seine durchschnittliche Rendite mit 7,6 % an, Grund für die Abweichung ist, dass der Fonds wie viele andere auch, einen arithmetischen oder geometrischen Durchschnitt anstelle einer kontinuierlich aufgezinsten Rendite verwendet und mein Ansatz die Dividenden (von denen es zweifellos einige gab) nicht berücksichtigt.
Abbildung 1, Ninepoint.com
Man beachte, dass der Fonds im letzten Monat 3,3 %, im bisherigen Jahresverlauf 3,1 % und in den letzten drei Monaten 8,1 % hinter dem Index zurückgeblieben ist, mit dem Eric die Rendite vergleichen möchte. Bedeutet das, dass die Rose nicht mehr so schön ist?
Nicht wirklich. Was die Verwaltung von Geld angeht, ist Erics Fonds so gut wie möglich. Der Fonds weist eine Verwaltungskostenquote (MER) von 3,93 % auf. Die Rendite von 7,4 % seit 2004 ist vorzeigbar, aber nicht spektakulär. Die durchschnittliche Rendite des S&P-Index im gleichen Zeitraum (d.h. seit April 2004) beträgt 9,47 %. (Nachfolgend zur Erklärung der wohl einfachste Verweis)
Abbildung 2, Google Search
Die Diskrepanz zwischen der Performance des Nuttall-Fonds und der des S&P ist auf zwei Umstände zurückzuführen. Erstens ist Erics Fonds ein reiner Energiefonds, und zweitens trägt er die Last der Management Expense Ratio (MER, Verwaltungskostenquote). Die Anlageentscheidungen waren gut und ohne MER-Belastung hätte der Fonds den S&P um rund 180 Basispunkte (1,8 %) übertroffen.
Aus diesem Grund entscheiden sich viele Anleger heute für Indexfonds und nicht für aktive Manager. Indexfonds haben in der Regel MERs von weniger als 50 Basispunkten (0,50 %).
Ich denke, dass der Energiezyklus für Rückenwind sorgt und Erics Fonds in den kommenden Monaten sehr gut abschneiden wird, wahrscheinlich weit besser als der S&P, auch wenn er hinter dem Index zurückbleibt, mit dem sich der Fonds vergleicht. Es ist eine gute Zeit, um in Energie zu investieren, und ich stecke bis zum Hals drin.
Die meisten von euch werden das womöglich schon mitbekommen haben, mein Schwerpunkt liegt zurzeit auf Energiewerte (rund 60 – 70 % meines Depots). Die Kapitalrotation, stellt den Schwerpunkt meiner These dar.
Die Kapitalrotation wird kommen, vermutlich früher als die meisten denken. Wenn eine tiefe Rezession ausgerufen wird, könnte es bereits zu spät sein, also achtet auf die auftretenden Risse. Wenn es zu einem größeren Ausverkauf kommt (z. B. über 10 % an einem Tag), verkauft das kluge Geld alles. Nach einigen Wochen der Volatilität, in denen Experten auf beiden Seiten von einer Talsohle oder einem tieferen Marktabsturz sprechen, wird ein gewisser Anschein von Stabilität zurückkehren, und zu diesem Zeitpunkt werde ich zumindest für einige Monate in einen breit angelegten Indexfonds investieren, während ich mich durch die Trümmer eines Marktabsturzes wühle, um den darunter verborgenen Wert zu finden. Zu diesem Zeitpunkt werde ich mich eingehend mit den Bewertungen von Energieunternehmen befassen, denn die Geschichte hat mir gezeigt, dass Energieaktien im Abwärtszyklus weitaus stärker fallen, als es gerechtfertigt wäre, und die Chance, Positionen zu günstigen Preisen aufzubauen, sollte genutzt werden.
Ein gutes Beispiel dafür ist der März 2021, als die Anleger zum Ausstieg drängten und Unternehmen wie Birchcliff (BIR.TO), und Canadian Natural Resources (CNQ.TO) für einen Bruchteil pro Dollar des realen Wertes gehandelt wurden.
Ich glaube, dass der Zusammenbruch nicht unmittelbar bevorsteht, und ich glaube, dass der Energiehandel noch einen weiten Weg vor sich hat, also halte ich mich vorerst zurück bzw. gehe ich das ganze langsam an.
Mit diesem Artikel möchte ich die Anleger ermutigen, ihre Hausaufgaben zu machen und zu überlegen, ob sie ihr Geld nicht lieber selbst verwalten wollen, statt 3 oder 4 Prozentpunkte mehr zu zahlen. Es ist schwer (wenn nicht gar unmöglich), den Durchschnitt langfristig zu schlagen, wenn man 3 % abgeben muss.
Warum ich mein eigenes Geld verwalte
Wie hoch sind die tatsächlichen Kosten für verwaltetes Geld?
Hin und wieder denke ich darüber nach, meine Anlagen einer Beratungsfirma, einem Investmentfonds oder einem ETF zu überlassen. Aber habe es seitdem ich angefangen habe nie getan
Nun, da war jetzt eine kleine Lüge versteckt obwohl es im Grunde zwar keine Beratungsfirma war aber trotzdem etwas, womit ich mein Geld auf passiven Wege anlege - mithilfe von einem ETF. Ich habe meinen ETF-Sparplan auf den S&P 500 bereits aufgelöst, aus dem einfachen Grund, weil ich grundsätzlich den Markt outperformen wollte.
Trotzdem werde ich in diesem Artikel auf die Investmentfonds, welche aktiv verwaltet werden, beziehen.
Ein Blick auf die Wertentwicklung der Fonds im Jahr 2022 ist anschaulich. Die besten Investmentfonds im ersten Quartal 2022 werden von TD Waterhouse aufgelistet und der beste erzielte 55,21 %. Nicht schlecht für sechs Monate.
Abbildung 3, TD Waterhouse
Die schlechtesten haben den Anlegern sehr viel Geld gekostet:
Abbildung 4, TD Waterhouse
Eine Schwierigkeit besteht darin zu wissen, welche Fondsmanager gut abschneiden und welche mein Geld verlieren werden. Mit Sicherheit werden die Fondsmanager in jedem Fall bezahlt.
Wir als Anleger zahlen immer, was auch logisch erscheint wenn man jemand anderes sein Geld managen lässt.
Also verwalte ich mein eigenes Geld. Bis jetzt klappt das ganz gut. Ich werde jetzt nicht auf meine eigene Rendite eingehen, sondern nur auf jene die ich mit den im Discord erwähnten Werten erzielt habe. Manche der Werte stellen einen Bestandteil meines privaten Depots dar und manche nicht (mehr).
Wenn, dann möchte ich selbst mein Geld verlieren, anstatt jemand anderes dafür die Schuld zu geben.
Ich wähle meine Anlagen selbst aus, bewerte jedes für mich interessante Unternehmen ausführlich mit modernen Bewertungsmethoden und wähle, für mich stark unterbewertete Unternehmen aus. Dann schreibe ich über diese Unternehmen und veröffentliche von Zeit zu Zeit meine Gedanken bei Discord oder SmallCapsClub.
Ich führe nicht nur eine formelle Bewertung der Unternehmen durch, die mich interessieren, sondern erstelle auch ein vereinfachtes Finanzmodell für deren Geschäft. Das Modell, das ich für Spartan Delta erstellt habe, ist ein Beispiel dafür - es zeigt eine Unterbewertung der Aktie von SDE.TO. Ausgehend von der Annahme, dass Öl und Kondensat CAD$ 100 pro Barrel und Erdgas CAD$ 8,00 pro Gigajoule einbringen werden, errechne ich für Spartan Delta im nächsten Jahr einen Preis von rund 38 CAD$ pro Aktie.
Jedes Modell hat seine Grenzen und ist Opfer seiner Annahmen - es gibt keine Gewissheit über die Ergebnise.
Die Ergebnisse sind solide genug für mich, um eine Position in Spartan Delta als langfristige Investition zu halten. Meine Durchschnittskosten liegen bei rund CAD$ 6,21, so dass der heutige Preis von rund CAD$15,00 andere zum Verkauf verleiten könnte, aber ich denke, dass die Aktie zum aktuellen Preis weiterhin stark unterbewertet ist, so dass ich meine Aktien behalten und möglicherweise aufstocken werde. Die Rohstoffpreise sind volatil, eine tiefe Rezession (die ich früher oder später für wahrscheinlich halte) wird die Nachfrage beeinträchtigen und möglicherweise zu einem Preisverfall führen, aber das Bewertungspolster ist groß genug, sodass ich mit dieser Position gut schlafen kann.
In diesem Zusammenhang möchte ich darauf hinweisen, dass Anfangsbewertungen von sehr hoher Bedeutung sind.
Man denke dabei nicht an den ARK Innovation ETF der das genaue Gegenteil darstellt – das ist natürlich nur meine Meinung.
Ich bin transparent, wie ich an das Investieren herangehe. Ihr könnt mit diesen Artikeln machen, was ihr wollt, jedoch sollte man sich auf mich nicht verlassen. Die bisherige Performance stellt nur einen Bruchteil dar und ob man nun Glück hatte oder nicht, kann erst nach mehreren Jahren feststellt werden. In meinen Augen ist ein Investor aufgrund eines Multibaggers noch kein guter Investor, das kann man erst nach mehreren Jahren feststellen und wie aufrecht jemand seine Performance hält.
- Valentin
* Für alle Mathe-Freaks: die kontinuierlich aufgezinste Rendite ist der natürliche Logarithmus des Endwertes geteilt durch den Anfangswert, wobei der Quotient durch die Anzahl der Perioden geteilt wird. (37719/10000)/18 = 7,4 %
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